핵심만 먼저
잔고 보유 주소 수(Addresses with Balance)는 비트코인 블록체인에서 0 초과의 잔고를 보유한 주소의 총 수입니다. 이 숫자의 증가는 새로운 사용자 유입이나 기존 사용자의 보유 주소 증가를 의미하며, 비트코인 생태계 확장의 간접 지표로 활용됩니다.
비트코인을 쓰는 사람이 늘고 있는지 줄고 있는지를 직접 측정하는 건 생각보다 어렵습니다. 가격은 한 명이 만 개를 사도 오르고, 많은 사람이 조금씩 사도 오릅니다. 잔고 보유 주소 수는 그 질문에 가장 직접적으로 답하려는 온체인 지표입니다.
물론 주소와 사람이 같지 않다는 걸 알면서도 이 지표를 꾸준히 봐왔습니다. 2021년 강세장에서 주소 수가 급증했고 2022년 하락장에서 완만하게 감소했던 걸 직접 관찰했는데, 완벽한 지표는 아니지만 시장 분위기를 가늠하는 배경 데이터로는 충분히 쓸 만했습니다. 그 경험을 중심으로 정리합니다.
비트코인 블록체인은 공개 장부입니다. 모든 주소의 잔고를 누구나 조회할 수 있고, 이 중 0 BTC 초과를 보유한 주소를 모두 합산한 것이 잔고 보유 주소 수입니다.
이 숫자가 의미하는 것은 무엇일까요? 코인이 있는 주소가 늘어난다는 건 크게 두 가지 해석이 가능합니다.
반대로 주소 수가 줄어드는 것도 두 가지입니다. 사용자 이탈(코인을 모두 팔아 잔고 0으로 만드는 경우)이거나, 주소 통합(여러 주소를 하나로 합치는 기술적 조작)입니다. 이런 이유로 잔고 보유 주소 수는 사용자 수의 정확한 측정치라기보다 대략적인 생태계 규모의 간접 지표로 이해하는 것이 적절합니다.
잔고 보유 주소 수와 가격의 관계를 살펴보면 몇 가지 경향이 관찰됩니다. 다만 이 경향이 항상 일정한 타이밍으로 나타나지 않기 때문에 예측 도구보다는 추세 확인 도구로 보는 것이 현실적입니다.
| 상황 | 잔고 보유 주소 수 | 일반적 해석 |
|---|---|---|
| 강세장 초·중반 | 빠른 증가 | 가격 상승 소식에 신규 사용자 유입 확대 |
| 강세장 후반 | 증가세 둔화 혹은 과열 증가 | FOMO 유입 피크 — 강세장 말기 신호 가능성 |
| 하락장 초기 | 급감 | 단기 투기자 이탈, 패닉 매도 후 지갑 청산 |
| 하락장 중후반 | 완만한 감소 혹은 안정 | 장기 보유자만 남은 상태 — 저점 수렴 가능성 |
제가 이 관계에서 가장 주목하는 것은 주소 수 증가율이 꺾이는 시점입니다. 가격은 아직 오르고 있는데 주소 수 증가가 둔화된다면 신규 유입이 식기 시작했다는 신호일 수 있습니다. 반대로 가격이 하락하는데 주소 수 감소가 멈추면 "남은 사람들은 떠나지 않겠다"는 장기 보유 심리의 확인일 수 있습니다.
잔고 보유 주소 수를 액면 그대로 믿으면 오독이 생깁니다. 실제로 제가 겪었거나 들었던 주요 왜곡 원인들입니다.
이런 이유로 저는 잔고 보유 주소 수의 절대값(예: 현재 5,000만 개)보다 증가 혹은 감소 추세에 집중합니다. 추세 변화가 중요하지, 숫자 자체의 의미는 제한적입니다. 암호화폐 차트에서 가격 변동과 함께 이 추세를 주기적으로 확인하는 것이 실용적인 방법입니다.
단순 잔고 보유 주소 수 외에도, 보유 잔고 기준을 세분화한 변형 지표들이 있습니다. 이것들을 함께 보면 더 입체적인 분석이 가능합니다.
각 구간별 주소 수 추세를 비교하면 어느 계층이 현재 가장 활발히 움직이는지 파악할 수 있습니다. 고래 주소가 증가하는데 소액 주소가 감소하면 대형 자금이 유입되는 반면 소매 투자자는 이탈 중이라는 해석이 가능합니다.
잔고 보유 주소 수를 분석 루틴에 포함한 건 시장 규모 확인 용도로 시작했습니다. "비트코인 사용자 기반이 계속 커지고 있는지 아니면 정체됐는지"가 장기 투자 판단에 중요한 배경이 된다고 생각했기 때문입니다.
실전에서 가장 유용했던 순간은 하락장 중후반이었습니다. 가격이 계속 내려가는데 잔고 보유 주소 수가 안정화되거나 오히려 소폭 증가하는 시기가 있었는데, 이때를 "패닉 셀이 마무리되고 장기 보유자들이 남아 조용히 축적 중"으로 해석했습니다. 물론 그것만 보고 투자 결정을 내리진 않았지만, 심리적으로 버티는 데 도움이 됐습니다.
단점은 해석의 모호성입니다. 같은 숫자도 "신규 유입"으로 볼 수도 있고 "기존 사용자 주소 분산"으로 볼 수도 있어서, 이 지표 혼자로는 무슨 일이 일어나고 있는지 확신하기 어렵습니다. 활성 주소 수, 신규 자금 주소, 온체인 거래량 등 관련 지표와 함께 묶어서 보는 방식이 현실적입니다.
※ 본 글은 교육·정보 제공 목적의 콘텐츠이며, 특정 종목·자산의 매수·매도 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
직접적인 인과관계는 없습니다. 강세장에서 가격 상승과 주소 수 증가가 함께 나타나는 경향이 있지만, 주소 수 증가 자체가 가격 상승을 보장하지는 않습니다. 거래소 이용 증가나 주소 분산으로 인해 사용자 수 변화 없이도 주소 수가 늘어날 수 있습니다.
잔고 보유 주소 수는 현재 0 BTC 초과를 가진 모든 주소의 누적 수입니다. 활성 주소 수는 특정 기간(보통 24시간)에 실제로 송수신 거래에 참여한 주소의 수입니다. 잔고 보유는 보유 상태, 활성은 거래 활동을 측정합니다.
아닙니다. 거래소에 맡긴 코인은 거래소 지갑 주소에 잡힙니다. 개인 지갑(셀프 커스터디)에 보관할 때만 내 주소로 집계됩니다. 거래소 이용자가 많을수록 실제 사용자 수보다 잔고 보유 주소 수가 낮게 나타날 수 있습니다.
Glassnode, CryptoQuant, Blockchain.com의 통계 페이지 등에서 확인할 수 있습니다. Glassnode에서는 잔고 기준(0.001 BTC 이상, 1 BTC 이상 등)으로 필터링해서 볼 수도 있습니다.
활성 주소(Active Addresses)는 특정 기간 동안 블록체인 네트워크에서 송신 또는 수신 트랜잭션을 하나 이상 일으킨 고유 지갑 주소의 수를 집계하는 온체인 지표로, 네트워크의 실제 사용량과 참여 수준을 가장 직접적으로 보여줍니다.
신규 자금 주소(New Funded Addresses)는 특정 기간 동안 처음으로 코인을 수신해 잔고가 0보다 커진 새 지갑 주소의 수를 집계한 온체인 지표입니다. 시장에 처음 진입하는 신규 수요를 가장 직접적으로 보여줍니다.
공급 평등 비율(Supply Equality Ratio, SER)은 소액 보유 주소(예: 0.001 BTC 미만)가 가진 공급량을 대형 보유 주소(예: 10 BTC 이상)가 가진 공급량으로 나눈 비율입니다. 값이 낮을수록 공급이 소수 고래에 집중된 상태, 높을수록 분산이 잘 된 상태를 의미합니다.
1년 활성 공급 %(1 Year Active Supply Percent)는 전체 비트코인 공급 중 최근 1년 내 블록체인에서 한 번 이상 이동한 코인의 비율입니다. 이 값이 높을수록 최근 거래 참여자가 많고 단기 거래가 활발한 상태, 낮을수록 장기 보유자가 코인을 움직이지 않고 축적 중인 상태를 의미합니다.